헝다 파산위험 증시 변동성 확대 예상 : feat. 삼성증권

7일 기사에 의하면, 헝다그룹은 관련 이자를 지급하지 못했고, 공식적인 채무불이행(디폴트)를 낸 것으로 간주돼 구조조정 수순을 밟을 것으로 예상되고 있다.

 

여러차례 디폴트 위기를 맞았지만 그때마다 채무를 변제하면서 위기를 넘겼으나, 최종적으로 파산될 것으로 보여지고 있다.

 

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* 삼성증권 리포트 내용

헝다의 파산은 시간 문제로 판단하고 있고, 신속한 파산선고와 질서있는 파산 2가지 경로가 남아있다고 보고 있다.

 

만약, 헝다의 파산을 조기에 선언하는 패스트 트랙이 이루어진다면 주식시장은 충격을 받을 수 있으나, 정부의 발 빠른 부채조정과 강한 실물경기 부양정책이 투입될 수 있다는 점에서 불확실성 해소에는 도움이 될 것으로 보고 있다.

 

반면, 정부가 헝다 디폴트 처리에 시간을 지연시키고 느슨한 부양정책 기조로 대응할 경우 부작용도 만만치 않다고 한다.

정부의 딜레마는 중국 부동산이 가계와 금융시장의 부담임은 틀림없으나, 부동산이 중국 경제에서 차지하는 비중이 전체 GDP 14%, 고정자산투자 22%, 가계금융자산의 70%에 달하는 압도적인 상황으로 부동산의 경기 하락으로 인해, 중국의 투자 및 소비가 위축됨은 물론, 연쇄적인 크레딧 위험 확산도 이어질 수 있을 것으로 본다.