5월 FOMC 회의록 공개

우크라이나-러시아 전쟁이 장기화 되는 국면속에서 인플레이션에 따른 긴축재정이 이슈가 되면서 금리는 인상되고, 세계 곳곳에서 이러한 경제적 상황에 영향을 받으면서 각종 주식 종목들도 하락세를 면치 못하고 있습니다.

 

여기에 테라-루나 사태로 암호화폐 시장도 분위기가 안좋은 상황이어서, 아주 힘든 시기를 보내고 있습니다.

 

지난주 이러한 FOMC 회의록이 공개되면서 이에 대해 한화투자증권에서 리뷰한 내용을 참조하여 5월 FOMC 회의 분위기와 다음 액션에 대해 살펴보도록 하겠습니다.

 

1. 긴축 정책 기조 재확인

한화투자증권

22년도 경제성장 흐름은 이어질 것으로 전망하면서 인플레이션이 지속적으로 상승할 것으로 보이기 때문에, 다음 회의에서 0.5% 포인트 인상이야기를 언급했습니다.

 

 

2. 정책 전환 시기상조

한화투자증권

회의록에서 중립 정책에 대해 2차례 언급했으며, 정책 전환이 가능해지려면 물가의 의미있는 둔화와 미국 경제가 물가 압력을 약화시킬만큼 충분한 둔화 확인이 필요하다고 주장하고 있습니다.

 

따라서, 통화정책 스탠스 전환은 아직 멀었고, 기존 연준의 목표는 달라지지 않았음을 시사합니다.

 

 

3. 의사록 주요내용

한화투자증권

글씨가 작아 보이지 않기 때문에 주요 해석 부분만 아래에 정리하겠습니다. 필요에 의하신 분들은 위 사진을 하나씩 눌러보시면 원문도 보이실 겁니다.

 

* 대차대조표 축소

-. 많은 구성원 : 대차대조표 축소가 무난하게 진행되면 국채 위주 SOMA 포트폴리오 구축 위해 MBS 매각을 고려하는 것이 적절

-. MBS 매각 관련 내용도 사전에 발표할 것

-. 몇몇 구성원 : 대차대조표 축소는 금융시장에 예상치 못한 영향을 줄 수도 있음

 

* 통화정책

-. 고용과 물가, 기타 다른 요인들의 흐름에 따라 정책 조정이 필요함

-. 기준금리 인상, 대차대조표 축소 등을 통해 물가를 안정시킨 후, 통화정책 스탠스를 조속히 중립적으로 전환시켜야 함

-. 대부분 구성원 : 다음 두어차례 회의에서 50bp 기준금리 인상이 적절

-. 다수 구성원 : 최근 일련의 소통이 정책에 대한 시장의 기대와 연준의 전망을 일치시키는데 도움

-. 현재는 보다 중릭적인 통화정책 기조로 신속하게 추진하는 것이 중요

-. 경기의 흐름과 리스크에 따라 긴축 정도의 조절이 적절

-. 몇몇 구성원 : 강력한 고용환경 유지하면서 물가 안정 도모 필요

 

* 경제 및 물가 전망

-. 1분기 전반적인 경제활동이 소폭 감소했지만, 가계 소비, 고정자본 투자는 견조하게 유지

-. 22년 총 생산량은 21년 대비 더 완만하게 증하고 있으며, 경제 성장률은 장기 성장률에 가깝거나 그 이상일 것으로 예상하고, 수요 공급 불균형은 시간이 갈수록 감소할 것으로 봄

-. 국채금리가 최근 상승한 것에 대해, 가계대출금리와 관련 있는 것으로서, 대출 금리 증가에도 불구하고, 주택수요와 가격이 지속해서 상승중이기에 문제됨

-. 일부 구성원 : 노동 공급을 억제했던 코로나 관련 요인들이 핵심 연령층에서 더욱 완화될 근거가 있음

-. 많은 구성원 : 타이트한 노동시장, 임금 상승 압력이 당분간 지속될 것으로 예상

-. 대부분 구성원 : 기업들이 임금과 생산가격 상승의 상당 부분을 소비자에게 전가 중

-. 다수 구성원 :  최근 데이터가 물가압력이 더이상 확대되지 않을 수 있지만, 여전히 물가 압력은 상승중이며, 인플레이션이 최고조에 달했다고 확신하지 못함

-. 일부 구성원 : 높은 물가는 장기 기대인플레이션이 안정되지 않을 수 있다는 위험을 높임

-. 미국 경제는 견조하고, 노동시장은 타이트하며 인플레이션 매우 높은 수준임