5월 FOMC 회의 내용 정리

미국 중앙은행인 연방준비제도(FOMC)가 0.5%p 의 기준금리 인상을 결정했다는 소식이 들려왔습니다. 이 소식에 힘입어 몇 일전 온통 붉은색이던 주가창이 초록창으로 물들기 시작했습니다.

국내에서는 어린이날 휴일이었기 때문에 이와 관련된 기사나 리포트가 많이 나오지 않았는데요. 구체적으로 어떠한 내용들이 오고갔는지, 블룸버그의 기사를 토대로 내용을 살펴보겠습니다.

 

이하, 기사 번역은 기계번역을 참조하여 간략하게 요약된 것이기에 원문을 참조하여 같이 봐주시면 좋을 것 같습니다.

 

 

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1. Bloomberg 기사

Fed Hikes Rates Half-Point as Powell Signals Similar Moves Ahead

파월 의장의 움직임 예고에 따라 연준의 금리가 절반 수준으로 인상됨

 

The Federal Reserve delivered the biggest interest-rate increase since 2000 and signaled it would keep hiking at that pace over the next couple of meetings, unleashing the most aggressive policy action in decades to combat soaring inflation.

 

연준은 2000년 이후 가장 큰 금리 인상을 했으며, 다음 몇 차례 회의에서도 이 속도로 금리를 인상할 것이라고 밝혔다.

 

The U.S. central bank’s policy-setting Federal Open Market Committee on Wednesday voted unanimously to increase the benchmark rate by a half percentage point. It will begin allowing its holdings of Treasuries and mortgage-backed securities to decline in June at an initial combined monthly pace of $47.5 billion, stepping up over three months to $95 billion.

 

FOMC는 수요일 만장일치로 기준금리를 0.5%포인트 인상하기로 결정했다. 국채와 모기지 담보부 증권의 보유량은 6월부터 475억 달러의 초기 월간 속도로 감소하기 시작하여 3개월에 걸쳐 950억 달러로 증가할 것이다.

 

“Inflation is much too high and we understand the hardship it is causing and we are moving expeditiously to bring it back down,” Chair Jerome Powell said after the decision in his first in-person press conference since the pandemic began. He added that there was “a broad sense on the committee that additional 50 basis-point increases should be on the table for the next couple of meetings.”

 

제롬 파월 의장은 팬데믹이 시작된 이후 첫 대면 기자회견에서 "인플레이션이 너무 높으며 그로 인한 어려움을 이해하고 있으며, 이를 다시 낮추기 위해 신속하게 움직이고 있다"고 말했다. 그는 “위원회에서는 다음 두 차례 회의를 위해 추가 50bp 인상이 테이블에 있어야 한다는 폭넓은 인식이 있었다”고 덧붙였다.

 

Powell’s remarks ignited the strongest stock-market rally on the day of a Fed meeting in a decade, as he dashed speculation that the Fed was weighing an even larger increase of 75 basis points in the months ahead, saying that it is “not something that the committee is actively considering.”

 

파월 의장은 연준이 앞으로 몇 달 동안 더 큰 75bp 인상을 염두에 두고 있다는 추측을 일축하면서 10년 만에 연준 회의 당일 가장 강력한 주식 시장 랠리를 촉발했다. 위원회에서 적극적으로 검토하고 있다”고 말했다.

 

Wednesday’s increase in the FOMC’s target for the federal funds rate, to a range of 0.75% to 1%, follows a quarter-point hike in March that ended two years of near-zero rates to help cushion the U.S. economy against the initial blow from Covid-19.

 

FOMC의 연방기금금리 목표를 0.75%에서 1% 범위로 인상한 것은 3월에 0.75%에서 1% 범위로 인상한 것이다. 

 

Goldman Sachs Group Inc. economists led by Jan Hatzius revised up their forecast following Powell’s remarks to include a 50 basis-point increase in July, in addition to the half-point move they already expected in June.

 

Jan Hatzius가 이끄는 Goldman Sachs Group Inc.의 경제학자들은 Powell의 발언에 따라 6월에 이미 예상했던 0.5포인트 이동 외에 7월에도 50bp 인상을 포함하도록 예측을 수정했다.

 

 

“A fourth 50 basis point rate hike is possible in September too, but we are maintaining our forecast that the FOMC will revert to 25 basis point hikes at that point until we see additional data,” they wrote in a note to clients. “We have not changed our terminal rate forecast of 3%-3.25%, but we now expect to reach that rate” by the second quarter of next year, three months earlier than they previously predicted.

 

그들은 고객에게 보낸 메모에서 "4차 50bp 인상이 9월에도 가능하지만 우리는 추가 데이터가 나올 때까지 FOMC가 해당 시점에서 25bp 인상으로 돌아갈 것이라는 우리의 예측을 유지하고 있다"고 말했다. "우리는 3%-3.25%의 최종 금리 예측을 변경하지 않았지만 이제 이전 예측보다 3개월 빠른 내년 2분기까지 그 비율에 도달할 것으로 예상합니다."

 

Policy makers, who widely signaled their intention to step up the pace of rate increases, are trying to curb the hottest inflation since the early 1980s. Back then, Chair Paul Volcker raised rates as high as 20% and crushed both inflation and the broader economy in the process. The Fed’s hope this time around is that the combination of higher borrowing costs and a shrinking balance sheet will deliver a soft landing that avoids recession while tamping down inflation.

 

금리 인상 속도를 높이겠다는 의사를 널리 표명한 정책 입안자들은 1980년대 초반 이후 가장 뜨거웠던 인플레이션을 억제하기 위해 노력하고 있다. 당시 폴 볼커 의장은 최고 20%까지 금리를 인상했고 그 과정에서 인플레이션과 더 넓은 경제를 무너뜨렸다. 이번에 연준의 희망은 더 높은 차입 비용과 축소된 대차 대조표가 결합하여 인플레이션을 억제하면서 경기 침체를 피하는 연착륙을 제공하는 것이다.

 

What Bloomberg Economics Says

“Bloomberg Economics expects the Fed to hike by 50 bps at its next two meetings as well, with the fed funds rate exceeding FOMC members’ neutral-rate estimate of about 2.5% in the last quarter of this year. At the announced pace, the balance-sheet runoff will see the Fed’s portfolio approach its pre-pandemic size by 2024.”

 

"블룸버그 이코노믹스는 연준이 다음 두 회의에서도 올해 4분기에 50bp 인상할 것으로 예상하고 있으며, 연준의 금리는 FOMC 위원들의 중립금리 추정치인 약 2.5%를 상회합니다. 발표된 속도로 대차 대조표 결석은 2024년까지 연준의 포트폴리오가 팬데믹 이전 규모에 접근하는 것을 보게 될 것입니다.”

 

The personal consumption expenditures price index, the Fed’s preferred gauge, rose 6.6% in the year through March, more than triple the central bank’s goal -- and anger at price pressures among Americans is hammering the approval ratings of President Joe Biden, dimming the prospects for his Democrats in November mid-term congressional elections.

 

연준이 선호하는 개인소비지출 물가지수는 올해 3월까지 6.6% 상승해 중앙은행 목표의 3배 이상 증가했다. 미국인들의 물가압력에 대한 분노가 11월 중간의회 선거에서 민주당의 조바이든 대통령의 지지율에 영향을 미쳐 전망을 어렵게 하고 있다.

 

A growing number of critics say the central bank waited too long to be able to stamp out inflation without causing a recession. Powell himself even told Congress in early March: “Hindsight says we should have moved earlier.”

 

파월 의장은 지난 3월초 의회에서 "점점 더 많은 비평가들은 중앙 은행이 경기 침체를 일으키지 않고 인플레이션을 억제하기 위해 너무 오래 기다렸다"고 말했다.

 

Investors had been increasingly betting the FOMC will opt for an even bigger rate increase, of three quarters of a percentage point, when it next meets in June -- which would be the largest single hike since 1994.

 

투자자들은 FOMC가 1994년 이후 가장 큰 단일 인상이 될 6월에 열릴 때 FOMC가 3/4%포인트의 더 큰 금리 인상을 선택할 것이라는 데 점점 더 많은 기대를 걸고 있다.

 

While officials have so far downplayed that idea, several have in recent weeks expressed a desire to “expeditiously” bring the federal funds rate to around 2.5% by the end of the year, a level they deem roughly “neutral” for the U.S. economy.

 

관리들은 지금까지 그 아이디어를 얕잡아 보았지만 최근 몇 주 동안 연방기금 금리를 미국 경제에 대해 대략 "중립적"이라고 생각하는 수준인 약 2.5%로 "신속하게" 낮추고 싶다는 바람을 표명했다.

 

Powell said “it is certainly possible” that the Fed decides over time that it will need to move rates to levels that are restrictive.

 

파월 의장은 연준이 시간이 지나면서 금리를 제한적인 수준으로 끌어올릴 필요가 있다고 결정하는 것은 “확실히 가능하다”고 말했다.

 

“If higher rates are required then we won’t hesitate to deliver them,” he told reporters, though he noted that that there was a “broad range of plausible levels of neutral,” which officials in March estimated between 2% and 3%.

 

그는 기자들에게 "더 높은 요율이 요구된다면 주저하지 않고 이를 제공할 것"이라고 말했다. 그러나 그는 3월에 관리들이 2%에서 3% 사이로 추정한 "중립적인 수준의 가능성이 넓다"고 언급했다. 

 

Officials decided to begin shrinking the Fed’s $8.9 trillion balance sheet starting June 1, at a pace of $30 billion in Treasuries and $17.5 billion in mortgage-backed securities a month, stepping up over three months to $60 billion and $35 billion, respectively.

 

관리들은 6월 1일부터 연준의 8조 9000억 달러 대차대조표를 축소하기 시작하기로 결정했다. 월 300억 달러의 국채와 175억 달러의 모기지 담보부증권이 3개월에 걸쳐 각각 600억 달러와 350억 달러로 증가했다.

 

 

The balance sheet had ballooned in size as the Fed aggressively bought securities to calm panic in financial markets and keep borrowing costs low as the pandemic spread.

 

연준이 금융 시장의 공황 상태를 진정시키고 대유행이 확산됨에 따라 차입 비용을 낮게 유지하기 위해 공격적으로 유가 증권을 매입함에 따라 대차 대조표의 규모가 커졌다.

 

The Fed said Wednesday that “to ensure a smooth transition, the committee intends to slow and then stop the decline in the size of the balance sheet when reserve balances are somewhat above the level it judges to be consistent with ample reserves.”

 

연준은 수요일 "순조로운 전환을 보장하기 위해 위원회는 준비금 잔액이 충분한 준비금과 일치한다고 판단되는 수준보다 약간 높을 때 대차대조표 규모의 감소를 늦추고 멈출 계획"이라고 말했다.

 

Powell told Congress in early March the process would take about three years, implying some $3 trillion in reductions.

 

파월 의장은 3월 초 의회에 이 과정이 약 3년이 걸리며 약 3조 달러의 감축을 의미한다고 말했다.

 

Market expectations for a series of interest-rate increases have already pushed up borrowing costs and begun to constrain demand in rate-sensitive industries such as the housing market.

 

일련의 금리 인상에 대한 시장의 기대는 이미 차입 비용을 상승시켰고 주택 시장과 같은 금리에 민감한 산업의 수요를 제한하기 시작했다.

 

The yield on the benchmark 10-year Treasury note rose to 3% this week for the first time since 2018. It was trading in late new York trade around 2.93%.

 

벤치마크 10년 재무부 채권의 수익률은 이번 주 2018년 이후 처음으로 3%로 상승했다. 이는 뉴욕 후반 거래에서 약 2.93%에 거래되고 있었다.

 

 

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2. 블룸버그 기사에 따른 현재 상황 요약

5월 FOMC 결과 발표 이후 다우지수 2.81% 상승, S&P500 2.99% 상승, 나스닥 3.19% 상승으로 돈줄 죄기에 대한 불확실성이 해소되면서 주가가 반등세를 보이고 있습니다.

 

파월 의장의 발언에 따라 수시로 주가가 변동성을 보여주면서 상당히 민감한 반응을 시장에서 보여준 것 같습니다.

 

일단 가장 컸던 0.75%p 인상 이야기는 파월 의장이 아니라고 단언했습니다. 추후 0.75% 금리인상이 있을수는 있지만 당분간은 아니다라고 선을 그었기에 시장이 안도했습니다.

 

또한, FOMC는 대차대조표 축소를 위한 세부사항을 조정할 것이라 했고, 6월과 9월 단계별로 양적 긴축을 단행하기로 했습니다.

 

이는 시장이 예상한 것보다 늦어진 시기이며, 그 규모도 작은 수준이었습니다.

 

하지만, 위에서도 언급했듯이 현재 인플레이션 현상이 매우 높기 때문에 이를 위해서 높은 수준의 금리 인상도 가능하다고 언급했습니다.

 

긍정적인 내용으로 5월 FOMC가 마무리되었지만, 러시아 전쟁 이슈와 중국 코로나 재확산에 따른 봉쇄 조치 등에 대한 우려들로 인해 아직 어떻게 경제가 풀어질지 아무도 예상을 못하고 있기에 FOMC의 추후 행방은 계속 지켜봐야 할 것으로 보여집니다. 

 

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